Inertie des marchés

Depuis le début de la semaine, les marchés se sont mis en position d’attente face aux annonces à recevoir du président de la Réserve fédérale américaine et de la BCE. Sur fond d’anticipations des directeurs d’achat des grandes sociétés américaines plus pessimistes que prévu et plaidant pour une baisse des taux, le marché américain a retrouvé un peu d’entrain, Jérôme Powell a renforcé la devant le Congrès la perspective d’une baisse des taux. Christine Lagarde, grande argentière de l’Union européenne, a pour l’instant maintenu les taux inchangés mais a clairement annoncé des anticipations d’inflation en nette baisse ce qui permet de confirmer une très certaine baisse des taux pour juin. Il sera intéressant de voir l’attitude de la Banque nationale suisse le 21 mars qui pourrait, l’inflation étant sous contrôle, surprendre tout le monde et baisser avant les autres ses taux afin de soutenir un affaiblissement du franc suisse qui reste encore fort pour l’économie d’exportation. Toutes ces belles perspectives de politique monétaire ont poussé les principaux indices vers de nouveaux records qui empilent une 19 -ème semaine de hausse, même si la Suisse reste un peu en retrait. Nous sommes plus que jamais dans une dimension financière qui se suffit à elle-même. L’or continue de progresser atteignant de nouveaux records à 2150 dollars l’once. Faut-il interpréter cette hausse comme une alerte face au contexte géopolitique tendu ou est-ce simplement le reflet des prévisions de baisse taux qui soutient un actif qui a le désavantage de ne servir aucun rendement ? Difficile à dire.

Laurent Genoud
Gestion de fortune – Fribourg
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